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中国经济下行伤害到了谁?


来源:本站      时间:2015/10/19

 

在过去30多年中,中国经济总体是呈周期性波动。在周期性波动中,一般说经济下滑到底部后还会反弹到原来的高度,但这次不一样,不仅有周期性的波动,且经济增速在换挡。

这意味着经济下来后不一定能反弹到原来高度。回顾历史不难发现,中国经济在2010年第一季度GDP增速达到了一个阶段性峰值:12.1%;此后开始下行,一直下滑到2014年的7.4%,2015年第一二季度,进一步下降到7.0%。也就是说,中国经济持续下滑了5年时间,GDP增速下降幅度约40%。

另一种说法是从2007年算起。因为当年GDP增速最高达时到了14.2%,随后因受到国际金融危机影响,GDP增速开始下滑。如果这样计算,本次下滑时间已持续了8年,GDP增速下降幅度超50%。

世界银行数据显示,去年,中国的GDP生产总值占全球的13.3%,十年前这一数据只有不到5%。

前美国财政部的中国分析专家DavidLoevinger表示,中国在世界经济所占比重已经越来越大,它会其他经济体以及其国家的货币政策产生的影响也会越来越大。

那么,中国经济下行时间这么长、下降幅度这么大且尚未探底成功,究竟伤害到了谁?

新西兰联储(RBA)主席惠勒(GraemeWheeler)为全球经济形势描绘出一幅谨慎的图景,指出“目前最大的忧虑”是中国的经济前景。

惠勒指出,全球市场在中国人民币大幅贬值3.5%后更加动荡不安,尽管中国当局暗示他们希望人民币汇率稳定,但民间资本仍持续大量外流。人民币大幅贬值将对全球经济造成严重影响将带动竞争经济体调整汇率,尤其是在亚洲,并将使通缩压力蔓延至全球范围。

在过去10年间,中国投入大量资金用于建厂、修路和发展房地产。这些举措刺激国内经济爆炸性增长,大量的金钱流向澳大利亚和秘鲁等国,进了铁矿石等大宗商品出口商的腰包。

而如今,中国政府放缓了这种繁荣增长。恰如一艘沉重的巨轮航行在波涛汹涌的大海上,船长正试图让它转向,中国国家领导人欲将世界第二大经济体从投资依赖型向消费主导型转变。

此外,中国政府对大手笔送礼的现象进行了遏制,再加上近期股市大跌和货币贬值,奢侈品在中国的好时光基本上已经完结。鉴于全球高端商品的三分之一都被中国顾客买走,中国消费者面临的这些困难,已经让投资者和全球奢侈品牌感到惊慌。

路易威登母公司LVMH表示中国消费者的购买力正在下降。香港信报援引知情人士消息,路易威登可能关闭二线城市门店。

公司首席财务官Jean-JacquesGuiony告诉投资者,“这显然与中国股市在7月和8月的暴跌有着联系。我们清楚的明白当人们资产贬值达到一定程度,我们的业务必然会受到影响。中国股市暴跌是人们资产贬值的原因。

贝恩咨询公司(Bain&;;Company)的数据显示,过去十年里,中国的奢侈品消费出现了两位数的增长,但去年首次出现了萎缩,减少了1%,缩水至180亿美元(约1150亿元人民币)。

除了市场下滑之外,中国政府将人民币贬值的举措,以及人们对于继续贬值的担忧,又给奢侈品市场蒙上了一层新的阴影。

“这将造成严重的打击,”奢侈品商业情报公司Wealth-X的总裁戴维弗里德曼(DavidFriedman)说。“一些奢侈品牌把中国消费者作为营收增长的推动力,对于他们来说,这是压垮骆驼的那根稻草。”弗里德曼居住在纽约。

“对于奢侈品牌来说,中国消费者是否仍然非常重要呢?答案绝对是肯定的。但在未来几年里,中国消费者是否仍会成为这些品牌的大买主呢?答案是否定的。”

导致这种焦虑的原因,在于全球奢侈品牌的增长,对中国的依赖性高得出奇。

法国巴黎银行旗下的Exane估计,大中华区的销售额占博柏利全球销售额的25%,占普拉达(Prada)的20%。斯沃琪集团(SwatchGroup)在中国内地、香港和澳门的销售额,占其总销售额的35%。该集团旗下品牌有欧米茄(Omega)、海瑞温斯顿(HarryWinston)和宝曼(Balmain)等。

“对于重大意外情况,市场往往会反应过激,就好像是在‘先行动,再思考’”索尔卡说。“现在似乎像是金融领域的风暴,不是实体经济中的风暴。不过,如果它继续发酵,迟早会对现实世界产生影响。”

在过去两年间,中国政府刻意压制消费热潮,使经济增长呈稳步下降趋势。分析师们担心此举会将债务水平推高到危险级别。这意味着中国对进口产品的需求正逐渐减少,包括铜、水泥、工程机械和推土机等一系列产品。

中国经济距跌落金融悬崖尚很遥远,但去年GDP增长仅为7.7%,几乎为2007年14.2%增长率的一半。全球股市自1月份以来大幅下跌,制造业的数据不佳则引发了人们对于经济放缓的关注。在薄弱的贸易、零售和制造业领域,增长似有进一步放缓之势。

朗伯德街研究所的经济学家戴安娜乔伊列娃在报告中称:“今年的经济增速放缓将超出很多人的预期。”

早前,中国市场的需求锐减已导致澳大利亚及其他地区的矿山裁员。那些依赖中国增加营业收入的公司也降低了销售预期。有些公司已退出了中国市场,另外一些的业绩则出现下滑,所有这些情况都可能危及国外就业市场。

另外,中国经济减速也给日本经济带来阴影。日经中文网称,日本经济停滞的状况可能走向长期化。中国经济的减速开始对日本企业的生产和出口产生影响。

日本薪金上调,个人消费曾备受期待,目前却被食品等物价上涨所拖累。如果企业能保持良好的收益和雇用,能多大程度带动设备投资和个人消费成为关键所在。日本经济正站在能否继续复苏的分岔路上。

优衣库将2015年秋冬新品的价格平均上调了10%。由于日元贬值趋于长期,在保证品质的同时维持原价变得越来越困难。优衣库母公司迅销的社长柳井正表示,“汇率变动是我们无法左右的”,寻求各方理解优衣库继2014年秋季之后再次涨价。

优衣库将2015年秋冬新品的价格平均上调了10%。由于日元贬值趋于长期,在保证品质的同时维持原价变得越来越困难。优衣库母公司迅销的社长柳井正表示,"汇率变动是我们无法左右的",寻求各方理解优衣库继2014年秋季之后再次涨价。

汉堡快餐连锁店"鲜堡(FreshnessBurger)"的运营公司Freshness在4月涨价之后,在9月又一次罕见涨价。4月的涨价是因为原材料价格上涨,9月则是为了转嫁上涨的人工费。

日本的食品和服装在持续涨价。反映日用品价格动态的"日经和东大每日物价指数"在近期同比上涨了1.5%。日元贬值和夏季气候异常推高了原材料和生鲜品的价格。剔除物价影响,8月的实际工资同比上涨0.2%。但是,购买频率较高的商品也在涨价,日本民众无法切实感受到工资上涨带来的好处。

成为家庭收支重负的日元贬值却推高了制造业的收益。如果收益增长带动加薪和设备投资,经济应该进入良性循环。但这股风刮得有些怪异。由于中国经济的减速,通货紧缩正在悄然无息地向日本企业走近。

建筑机械和建材钢板的流通价格自年初以来下跌了约10%,创下2年半来的最低水平。东京制铁的常务今村清志已感到了危机,"廉价的进口商品正在大肆兜售"。

中国国内的钢材需求持续低迷,包括中国在内的海外钢铁厂商的对日出口出现增加。天然橡胶和铜的国际价格也创出6年来的最低值。

"为了去库存化,将进行减产",在智能手机零部件加工中使用的小型车床领域具有优势的日本津上自7月起,被迫对中国工厂进行减产。2015年春季的产量曾达到每月800~900台,但目前已降至此前的40%左右。

作为设备投资的先行指标,7~9月的日本机械订单很可能出现2位数的同比降幅。日本企业业绩在2015年度预计也将创出新高,但由于生产不振,设备投资前景愈加充满不确定性。

非制造业由食品涨价和访日外国人消费构成利好。大阪新阪急酒店8月客房入住率达到99.1%,客房单价比上一年提高3成。不过,中资旅游公司东瀛假日(位于日本大阪市)总经理吴煜康担忧地表示,"目前越来越多的中国游客取消了行程"。

值得注意的是,中国经济放缓,非洲国家怎么办?非洲一直是罕见的亮点,世界上一些增长最快的经济体就来自非洲。

但赶上大宗商品周期好时候的许多非洲决策者——尤其是在资源丰富的国家——发现他们面临严峻考验,因为非洲大陆如今正在经受全球市场动荡的逆风。

今年的石油和矿产价格暴跌已经对非洲的几个主要经济体产生了明显影响,其中包括尼日利亚、安哥拉以及南非。随着非洲国家的货币被卷入新兴市场动荡漩涡,当前美元的强势以及对中国经济健康程度的担忧已经引发非洲国家货币大范围走弱。

若认为一些西方国家可能心痒痒地想要对前非洲殖民地摆出“早知如此,何必当初”的嘴脸,是可以理解的。

另一方面,非洲国家政府和各个行业可以借此机会,重新确定非洲开发银行到2022年止的10年转型策略。短期内,他们需要检讨国家赖以运作的策略,并减少对原材料出口的过份依赖,以推动经济多元化。

多年来,非洲一直难以摆脱西方殖民的阴影。而随着中国与非洲的关系愈加紧密,无疑为非洲缔造了新的政治及经济局面。大多数非洲国家在数十年前已经实现政治独立,但实际上仍未全面摆脱西方的政治影响。西方给予的贸易及发展援助也始终附带条件。

非洲国家政府只能选择采纳西式民主制度,若像津巴布韦般拒绝屈服,就会受到大肆抨击,并遭受制裁,致使国家经济瘫痪。诸如科特迪瓦和利比亚等少数不幸的国家更受到入侵。

全球经济过度依赖布雷顿森林(BrettonWoods)体系,令西方多年来得以牢牢掌控非洲;这也成为施政失当和贪腐以外的一个重要因素,导致大多数非洲独立国家的经济并未比殖民时代更好。

当中国加入游戏、为非洲提供新的选择,西方就无可挽回地逐渐失去对非洲的操控。

逾10年来,多个非洲经济体的表现都相当不俗,主要得益于中国的增长。而非洲国家得以安然度过2009年的全球金融危机,也要归功于其新的经济取向:“东望政策”(LookEastPolicy)。

但中国国内如今面对经济挑战,非洲也必须设法生存──同时避免过度依赖西方国家,以免经济再度被捆绑。多个国家已开始制定策略,以振兴经济、推动可持续发展,并配合非洲开发银行转型的计划。

虽然中非合作关系已在逾10年来为非洲创造了一些稳健与持续的增长,但这种增长并不平均,也没有坚实的基础,因此有需要制定新策略,聚焦于兼容性、可持续性、保护环境及提升经济实力。

非洲向来以出口商品为主,主要驱动力来自采矿业。但现在各国政府(包括该洲经济最发达的南非)都已了解到有必要促进出口多元化,重点发展服务业及电信业,并推动技术发展。

新策略的其中一个关键在于发展基建;预计此举每年可为国内生产总值带来2个百分点的增幅。另一个重点是推动区内经济融合,让非洲充份发挥增长潜力,并参与全球经济活动,分享全球市场的成果。

确实,中国经济状况很可能是影响许多非洲国家命运的重要因素。2009年取代美国成为非洲最大贸易伙伴的中国已经是非洲矿产出口的重要目的地、基础设施项目的主要投资者和建设者,以及必不可少的廉价融资源头。

受影响最严重的是非洲石油生产国,例如尼日利亚和安哥拉。

渣打银行经济学家拉齐亚汗说:“即便中国增长稍微放缓,它仍是一个极为重要的经济体。中国在非洲的利益一直是长期的、战略性的。然而,金融市场的影响是实实在在的。金融市场的波动凸显了地区决策者采取防御措施的部分缺陷。”

自2008年经济危机以来,中国提振了全球汽车行业。2009年,中国超越美国成为全球最大的汽车销售市场,目前年销售额增长率仍以两位数的速度上升,但增速正大幅下滑。

宝马和丰田公司此前发布警告称,全球最大的汽车消费市场,即中国的汽车消费增长放缓。

宝马公司表示,因股市崩盘及经济衰退,中国消费者减少了购买汽车的支出,公司可能被迫调低2015年的盈利目标;丰田公司则警告称,公司的销售成本不断上升。福特、大众等公司也发出响应,福特公司已进入中国市场17年,预计今年将出现首次销售下滑;大众公司则将出现10年来的首次销售下滑。

年初至今,宝马中国公司已减产16000辆,但长期来看,中国市场,尤其是豪华车市场仍具较大潜力。

伯恩斯坦咨询公司表示,宝马在中国市场销售下滑,导致其利润率落后于奥迪、奔驰等竞争对手,而随着汽车制造商发出警告,中国市场状况可能进一步恶化。

安永会计师事务所称,未来中国汽车消费市场不太可能恢复此前的两位数增长。

很多分析家认为,一旦中国增速低于6%,可能意味着会产生金融危机而且会蔓延为全球性危机,中国国内政治危机浮现,失业率暴增。

但卡内基国际和平基金会高级研究员迈克尔佩蒂斯认为,多数人高估了中国经济下滑的后果,低估了中国能达到的最低增速(即增速可能比6还低),佩蒂斯预计,中国经济将以每年下降1%以上的速度下滑,十年后中国经济增速将不超过3-4%。

此外佩蒂斯教授驳斥了“中国是世界增长引擎”的说法,认为中国并不是世界增长引擎,也从没有是过,经济总量大和增长引擎是完全不一样的概念。

中国经济增速降低只会对世界一些地区产生影响,该影响有可能是好有可能是坏,具体影响哪些地区要看现在中国的经常账户余额,究竟对世界是有好的影响还是坏的影响,要看中国经济放缓如何影响国内储蓄和投资。

如果中国国内储蓄下降的速度快于投资,中国的过度储蓄将会随着经常账户余额下降,这样将给世界带来净需求的增长,如果投资率下降超过储蓄率,目前的经常账户余额将增长,那世界经济将恶化。



 
 
 
 
 
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